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　　近期外洋金价捏续攀升， 2月11日，外洋现货黄金价钱一度涨至每盎司2942.7好意思元，COMEX黄金期货主力合约价钱也报出了2968.5好意思元/盎司的高位，均创出历史新高。针对本轮金价高涨的运行要素，华源证券金属新材料联席首席分析师张明磊（金麒麟分析师）指出，中恒久通胀走动逻辑与短期战术红利共同组成了此轮行情的中枢支捏。直播细目>>

　　中恒久逻辑：通胀走动捏续演绎

　　张明磊觉得，黄金动作抗通胀钞票的属性在本轮周期中尤为凸起。“特朗普政府重启关税战术，重复好意思联储1月就怕降息，权臣推升了商场对恒久通胀的预期。”他分析称，宇宙买卖摩擦升温可能导致供应链老本上升，而好意思联储货币战术转向宽松则进一步安静好意思元信用，两者共同强化了黄金的避险及保值需求。

　　此外，张明磊强调，刻下宇宙经济正面对“再通胀”压力。主要经济体制造业PMI回暖、动力价钱波动加重，以及地缘政事冲破带来的大批商品供给不确定性，均为黄金的恒久确立价值提供支捏。

　　短期催化：战术东风烽火商场激情

　　在短期要素方面，张明磊要点说起两大象征性事件：

　　其一，中国捏续增捏黄金储备。 1月官方数据败露，中国黄金储备已达7345万盎司，环比增多60万盎司，结束贯穿三个月扩容。“动作宇宙第二大经济体，中国央行的购金行径既是对冲好意思元钞票风险的策略，也向商场开释了看多黄金的明肯定号。”

　　其二，保障资金入市试点落地。 国度金融监督科罚总局近期批准10家保障公司开展黄金投资业务试点，明确投资边界及操作程序。张明磊指出：“该战术成功为黄金商场引入恒久确立资金，猜度初期将带来百亿级增量资金，这对商场激情和骨子供需均组成利好。”

　　后市瞻望：高位波动或成常态

　　尽管短期金价已麇集较大涨幅，但张明磊觉得支捏要素尚未消退。“若好意思联储年内保管降息旅途，骨子利率下即将陆续利好黄金。不外需警惕地缘风险缓释带来的阶段性回调压力。”他提议投资者小器关节技巧位的支捏力度，同期密切追踪宇宙央行购金动向及好意思国通胀数据变化。

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