跟着好意思联储降息预期升温，黄金这一避险品种再行得到了机构的敬爱。近日，永久被称为“黄金空头”的花旗银行退换了对黄金的办法，将畴昔三个月的黄金价钱预期从每盎司3300好意思元上调至每盎司3500好意思元，交游价钱区间也从之前的每盎司3100好意思元—3500好意思元上调至每盎司3300好意思元—3600好意思元。

这一展望与此前的不雅点相左，其时花旗合计畴昔几个季度金价将跌破3000好意思元。花旗指出，2025年下半年好意思国经济增长及与关税关系的通胀担忧仍将居高不下，加上好意思元走弱，这些要素将激动黄金价钱和善高潮，创下历史新高。

花旗暗示，好意思国疲软的劳能源数据、对好意思联储及好意思国统计数据机构真确度的担忧加重，以及俄乌冲突激发的地缘政事风险升级，均为其上调黄金预期提供了维持。自2022年年中以来，黄金总需求增长逾33%，这激动金价在本年第二季度真的翻倍。尽管金价高企，但苍劲的投资需求、列国央行捏续购金行径以及韧性有余的珠宝需求是激动金价高潮的伏击要素。

7月末以来，黄金价钱走势颇为涟漪。受到好意思国第二季度GDP增长超预期以及好意思联储主席鲍威尔鹰派言论的影响，金价出现联络下降。然而，好意思国7月非农服务东说念主数增多7.3万东说念主，远低于预期，市集对降息预期升温，金价直线飙升。本日COMEX黄金期货价钱一举冲破3400好意思元，最终收报3416好意思元，面对历史高位。随后两天，COMEX黄金期货价钱保捏强势颠簸态势。

中信建投期货分析指出，市集徐徐消化好意思国关税战略影响，好意思国与多个经济体扫尾买卖契约，市集风险偏好徐徐回升，关税冲突影响边缘递减。好意思国经济下行压力露馅，非农服务数据走弱，职位空白数减少，同期通胀担忧依然存在，现时好意思联储对降息仍然严慎，官员里面不合露馅，后续开启降息仍是粗略率事件。前期初始贵金属走势的关税冲突、地缘政事等要素变化正在放缓，后续行情干线或在于好意思国的财政彭胀秩序以及好意思联储降息，在财政货币双彭胀到来时代，贵金属维持仍然安祥。

有市集分析指出，现时市集的是非反映已不再只是是基于对畴昔标的的展望，而是对往日两个月被误读的经济疲软进行的激进“精良性”再行订价。旧金山联储主席玛丽·戴利暗示，鉴于越来越多的凭据夸耀好意思国服务市集正在走软，况兼莫得迹象标明关税激发了捏续性的通胀，降息的时机一经左近。若是劳能源市集彰着走弱而未看到通胀的溢出效应，可能需要降息两次以上。

从需求端来看，岂论是机构照旧个东说念主投资者，王人在积极成就黄金以对冲宏不雅经济和地缘风险，这也为金价提供了坚实的需求基础。寰宇黄金协会发布的2025年第二季度敷陈夸耀，二季度环球黄金需求总量达1249吨，同比增长3%。苍劲的投资需求成为激动需求增长的主要能源，环球黄金ETF净流入170吨，上半年环球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年记载。二季度环球金条与金币投资总需求为307吨，同比增长11%。

尽管购金增速放缓开云「中国」Kaiyun官网登录入口，但在环球经济与地缘政事不细目性要求下，环球央行购金量仍处于显耀高位。寰宇黄金协会资深市集分析师Louise Street暗示，2025年环球黄金市集资格了涟漪开局，买卖摩擦加重、好意思国战略见利思义、地缘政事热门事件日出不穷。上半年好意思元金价涨幅高达26%，跑赢大批主流钞票类别。如斯强势的开局，意味着本年下半年金价可能会在相对窄幅的区间内颠簸。若环球经济或地缘政事地点出现任何本色性恶化，黄金四肢避险钞票的诱惑力王人可能被进一步放大，激动金价再度走高。