21 世纪经济报说念记者 赖镇桃报说念

德系车"三巨头"交出了惨淡的半年报后，苦日子似乎还远未到头。

财报自大，本年上半年飞驰净利润同比暴跌一半以上，公司 CEO 直言"当今比以往任何时候王人更阻止"。全球上半年税后利润同比大减 38.3%，半年内更三度下调全年功绩预期。良马算是德系"三巨头"里受"轻伤"的，但上半年税后净利也同比下滑 29%。

至于为何落入如斯缺乏处境，关税问题俨然成为各大车企的众矢之的。据新华社征引媒体报说念，受好意思国关税战略等成分影响，德国三大汽车制造商本年的现款流或将系数减少约 100 亿欧元。

尽管好意思欧在 7 月底达成生意条约，晓谕欧盟输好意思汽车关税下调至 15%，但当地时候 8 月 7 日，德国汽车工业协会（VDA）发布声明称，面前好意思国对欧洲汽车仍在以 27.5% 纳税。

销量和营收承压，是关税冲击最直不雅的发扬，但其对德国汽车业的重挫远不啻于利润表——算短期账，为了应付关税不得不作念的供应链重组，是车企凭白无故要付出的特等本钱；算永恒账，车企一朝屈服于好意思国压力，将汽车产线从欧洲迁往好意思国，随之而来的产业外流、工东说念主职业王人是问题。

"沙子干涉变速箱"

据央视新闻报说念，7 月 27 日，好意思国总统特朗普默示，好意思国已与欧盟达成新生意条约，对欧盟输好意思商品征收 15% 的关税。其中，欧盟出口好意思国的汽车关税也从 27.5% 降至 15%。

对此，欧洲汽车制造商协会（ACEA）在一份声明中默示，这份条约缓解了"近几个月来围绕跨大泰西生意相关的热烈不细则性"，"原则上"宽宥该条约。但是，15% 的汽车关税，仍然远高于特朗普重回白宫前的 2.5%，因而 ACEA 也曲折好意思国关税将"接续对欧盟的工业产生负面影响"。

德国则身处好意思欧汽车关税风暴的中心。每年欧盟对好意思的汽车出口里，德系车长年居于首位。好意思国亦然德国汽车的第一大出口商场，据德国联邦统计局 2024 年的数据自大，好意思国占德国汽车出口总量的 13.1%，光显高于英国（11.3%）和法国（7.4%）。

天然好意思欧达成条约，幸免特朗普政府此前要挟的 30% 关税这一最坏效果，但是有媒体形色好意思国加税对德国汽车行业来说就像"沙子干涉了变速箱"。

一方面，15% 的税率，对德国汽车业来说尚且称不上致命打击。资深汽车行业分析师谢安康告诉记者，旧年，好意思国入口了约 801 万辆汽车，其中德国车只须约 44.7 万辆，占比不到 6%，远低于墨西哥、韩国、日本和加拿大。但若是看生意额，好意思国旧年入口价值 2433 亿好意思元的汽车，德国车的入口额就达到 248 亿好意思元，所占比重逾越 10%，反应出德国出口好意思国照旧以中高端车型为主。

"德国出口石友意思国的汽车里，以豪华车居多，单价渊博偏高，豪华车的利润空间本来就大，是以 15% 的关税还在可给与领域之内。"对外经济生意大学教师、德国柏林解放大学当代中国粹院客座考虑员史世伟向 21 世纪经济报说念记者说说念。

同期，不少德系车企的国际布局，也为违犯关税风暴提供了少许缓冲。盖世汽车考虑院分析师陈玮玮向 21 世纪经济报说念记者默示，大型 SUV 的主要消费商场在好意思国，而不是欧洲，是以不少德系车企照旧将这个车型的出产放到了好意思国。低廉的车型也基本在北好意思出产，全球在好意思国的销量约有 90% 是北好意思原土出产的。是以，欧洲出口到好意思国的基本王人是豪华车，利润空间有余大，好意思国对欧盟 15% 的汽车关税不算要紧打击。

但另一方面，险些各家德系车企王人要吞下关税的苦果，仅仅程度轻重有别。

压力最大的，当属莫得好意思国工场的奥迪、保时捷。不久前，奥迪全面下调全年营收预期，利润率也下修了 2 个百分点。Warburg Research 分析师 Fabio Hoelscher 就指出，若 15% 关税成为常态，奥迪将处于竞争时弊，因为其主要敌手在好意思国领有更多的在地出产基地。蓝本奥迪在墨西哥设有工场，主要应用好意思加墨协定的税率优惠向好意思国出口，但当今好意思国"一视同仁"对墨西哥加征 25% 的汽车关税，奥迪照旧难逃关税重担。

全球旗下的另一大豪车品牌保时捷，在好意思销售的车实足是德国制造，天然也要连累多量关税账单——上半年，保时捷因关税特等支拨约 4 亿欧元，净利润同比跳水 66.6%。

飞驰照旧在好意思国阿拉巴马州设有工场，在好意思销售的近一半汽车王人能末端原土拼装。

良马是德系"三巨头"里在好意思原土化程度最高的，其在好意思国南卡罗莱纳州的斯帕坦堡工场，是良马在全球最大的出产基地之一，不仅厚实撑执良马在好意思国的销售订单，还有约一半的汽车从好意思国工场运往全球 120 多个国度。是以，特朗普常常对欧盟挥舞关税大棒，良马发扬出来的气派王人不慌不忙，照旧德国车企里为数未几莫得下调全年营收预期的。

不外，在好意思设厂也不料味着能从关税旋涡中全身而退，这些车企要承受的是另一种风险。

好意思国制造的热闹

在好意思国政府的关税要挟下，不少德系车企王人显现出策划扩大在好意思投资、新建工场和产线的讯息。

据中新网 5 月底报说念，飞驰此前默示，将从 2027 年运行在好意思国阿拉巴马州工场出产 GLC SUV；良马正在计议加多其好意思国斯帕坦堡工场的班次；全球旗下的奥迪策划在好意思国出产部分车型。

史世伟向记者分析，德国车企面对关税，最凯旋的应付策略便是加大对好意思国的凯旋投资。良马、全球等车企在好意思的制造基地照旧相比熟识了，扩大产线的问题不大，但是奥迪等车企要在好意思国新建工场，则至少要耗尽几年时候。届时好意思国政府换届可能会有一定的战略不细则性，但加速制造业回流、促进好意思国再工业化，基本成为好意思国政界的共鸣。是以总体而言，股东制造业回流好意思国的大趋势瞻望不会有太大变化。

关联词，押注好意思国、把出产转向大泰西的此岸，也照旧要付出一定代价。

最初是入口零部件的关税连累。谢安康指出，好意思国汽车出产大批依赖入口零部件，但特朗普政府对全球钢铝家具加征 50% 的关税，对全球加征 25% 的汽车零部件关税，照旧大幅推高好意思国制造的本钱。

据央视新闻征引好意思国汽车考虑中心数据，好意思国对外加征 25% 的零部件关税战略，将导致扫数好意思国汽车制造商的本钱加多 1077 亿好意思元。

其次，打上好意思国制造的汽车出口到其他国度，也有可能遇到关税的门槛。飞驰在阿拉巴马州塔斯卡卢萨工场出产的汽车，约有三分之二出口到国外。本年以来，中国商场占飞驰全球销售额的三分之一傍边，部分汽车正来自于好意思国工场，但是中好意思关税不细则性，也给飞驰的对华出口覆上暗影。

从德国视角看，车企在被迫加多在好意思投资和出产的另一面，则是松开欧洲原土的产能。​旧年以来，全球、采埃孚、博世等德国车企和零部件巨头照旧纷繁晓谕关闭德国部单干厂、挥动裁人大刀。这一进度可能还会加速。近几个月，奥迪晓谕，证据将于 2029 年前在德国裁减约 7500 个责任岗亭，以镌汰本钱并进步竞争力。全球集团此前晓谕策划在德国裁人 3.5 万东说念主，保时捷策划裁减 1900 个岗亭，飞驰则策划在 2027 年前削减数千个责任岗亭。

德国汽车考虑中心的摆布 Ferdinand Dudenhoeffer 以为，照旧面对阻止挑战的欧洲汽车工场"将不得不减产"，仅在德国，就可能影响多达 7 万个责任岗亭。

在此除外，德国车企的电动化转型按序，也有可能会被好意思国的关税战略所打乱。"德国车企应付关税的另一重策略，便是加速新车型的研发，毕竟要加价滚动关税本钱，最能让消费者给与的容颜照旧推出新车型。但特朗普政府力推传统动力，取消了大批电动汽车补贴，好意思国商场瞻望照旧燃油车的天下。德国车企要争取好意思国消费者，则势必要在传统燃油车范畴接续发力，篡改发动机性能、碳排量等，这是德国车的传统上风。但无形之中，进一步向燃油车歪斜研发，也会让德国车企的新动力转型之路愈加漫长，在和中国电动车的竞争中更为被迫。"史世伟指出。

（应受访者条目开云「中国」Kaiyun官网登录入口，文中谢安康为假名。实习生邓芷琪对本文亦有孝顺）